Derivative Finanzmarkt Im derivativen Finanzmarkt werden Produkte (Derivate) gehandelt, deren Kurse aus Objekten auf den Geldmärkten (z. B. Aktien, Obligationen, Indizes, Währungen) abgeleitet werden. Diese sogenannten zugrunde liegenden Vermögenswerte unterliegen den veränderten Marktpreisen. Derivate ermöglichen es, solche Marktpreisrisiken aus dem Basiswert zu entkoppeln und separat zu handeln. Derivative Instrumente ermöglichen einen Risikotransfer: Investoren können unerwünschte Risiken auf andere, risikotolerere Marktteilnehmer übertragen. Die tatsächlichen Investitionen sind vergleichsweise klein, gemessen an den Beträgen, die beteiligt sind. Große Summen können mit wenig Kapital gesteuert werden. Preisschwankungen in Prozent des investierten Kapitals sind wesentlich größer als Kursschwankungen im Basiswert. Dies nennt man Leverage. Der Handel mit derivativen Instrumenten bietet große Renditechancen, aber auch ein großes Potenzial für Verluste. Beweggründe für Derivate Derivate werden zur Absicherung einzelner Positionen (Micro-Hedge) oder einer Reihe von Finanzinstrumenten (Makro-Hedge) eingesetzt. Derivate können genutzt werden, um Marktpreisrisiken bewusst einzugehen, um eine Rendite zu erzielen. Derivate ermöglichen die Ausnutzung von Unterschieden zwischen dem Preis eines bestimmten Kapitalvermögens in verschiedenen Märkten. Dies wird als Arbitrage bezeichnet. Derivate mit symmetrischen oder asymmetrischen Risikoprofilen Bei Derivaten mit symmetrischen Risikoprofilen (unbedingte Termingeschäfte) vereinbaren die beiden Parteien (Käufer und Verkäufer), dass ein bestimmter Betrag des zugrunde liegenden Vermögenswertes zu einem vorher festgelegten Preis in einer vorgegebenen Zukunft geliefert wird Datum. Preisveränderungen im Basiswert ergeben spiegelbildliche Gewinn - und Verlustprofile für Käufer und Verkäufer. Derivate mit symmetrischen Risikoprofilen umfassen Futures, Forward Rate Agreements und Swaps. Derivate mit symmetrischen oder asymmetrischen Risikoprofilen Derivate mit asymmetrischen Risikoprofilen (bedingte Termingeschäfte) wie Optionen und optionale Produkte (Optionsscheine, Caps, Etagen etc.) geben dem Käufer das Recht, Oder innerhalb eines vertraglich festgelegten Zeitraums einen Basiswert zu verkaufen (bzw. zu verkaufen). Die Käufer Verluste Exposition ist daher auf die bezahlte Prämie beschränkt, während der Verkäufer theoretisch hat unbegrenzte Verluste und begrenzte Gewinnpotenzial. Exchange Traded oder OTC Derivate Derivate werden entweder an einer Börse oder im Freiverkehr gehandelt. Derivate, die OTC gehandelt werden, sind nicht in Bezug auf ihre Merkmale und vertraglichen Bestimmungen geregelt. Börsengehandelte Derivate werden in solche geteilt, die an einer Terminbörse wie Eurex (Optionen und Futures) gehandelt werden und an einem Spotmarkt wie SIX Structured Products Exchange Ltd (Optionsscheine und strukturierte Produkte) gehandelt werden. Der Börsenhandel von Optionen und Termingeschäften an einer Terminbörse wie zB Eurex verfügt über standardisierte Verträge (Produkte) und die Hinterlegung von Margen für einen reibungslosen Handel. Weitere Informationen über Optionsscheine finden Sie unter SIX Structured Products. Der Börsengang für OTC-Derivate Neue schweizerische Regelungen für Finanz - und Nicht-Finanzinstitute Europäische Union, Schweiz 25. Februar 2014 Der Bundesrat hat am 13. Dezember 2013 eine erste Gesetzesvorlage für ein neues Finanzmarktinfrastrukturgesetz Ldquo-Vorentwurf des FMIA-ldquo), der sowohl die G-20-Verpflichtungen als auch die Empfehlungen des Financial Stability Board für den OTC-Derivathandel einsetzt. Das neue Gesetz zielt auch darauf ab, den EU-Marktzugang durch die Umsetzung einer Verordnung zu sichern, die der in der EU gleichwertig ist. Der Vorentwurf der FMIA schlägt einen neuen Rechtsrahmen für Derivatgeschäfte vor, der insbesondere Clearing, Berichtswesen, Risikominderung sowie Handelsverpflichtungen nicht nur für regulierte Finanzinstitute, sondern auch für alle anderen finanziellen und nichtfinanziellen Einheiten vorsieht Derivate. Während ein gewisses Maß an Harmonisierung mit der europäischen Marktinfrastrukturverordnung (ldquo EMIRldquo) beabsichtigt ist, weicht der Vorentwurf von FMIA vom EMIR zu wichtigen Aspekten ab. Der neue FMIA wird voraussichtlich im ersten Halbjahr 2015 in Kraft treten. Wer im Rahmen der FMIA gefangen wird Der Vorentwurf von FMIA verpflichtet alle in der Schweiz ansässigen juristischen Personen (einschließlich ihrer ausländischen Zweigniederlassungen), Eine Gegenpartei zu) Derivatkontrakte (ldquoCounterpartiesldquo). Kleine Marktteilnehmer können von bestimmten Ausnahmen im Rahmen des Vorentwurfs der FMIA profitieren, wenn sie entweder als kleine finanzielle Gegenpartei oder als kleine nichtfinanzielle Vertragspartei gelten (siehe unten). Was bedeutet die FMIA-Pflicht? Gegenparteien unterliegen den folgenden vier Verpflichtungen ( (Ldquo CCP ldquo) Nicht zutreffend, wenn mindestens ein Kontrahent ein kleiner Marktteilnehmer ist Gilt nur für standardisierte Kontrakte Das Clearing durch eine anerkannte ausländische CCP gilt als gleichwertig Konzerninterne Transaktionen sind befreit Schlussfolgerung, Änderung und Beendigung der Transaktion sind einem Handelsregister zu melden. Risikominimierungsmaßnahmen sind zu treffen Nicht anwendbar, wenn Clearing-Verpflichtung gilt Wert des ausstehenden Kontrakts muss täglich vermarktet werden Small Marktteilnehmer sind befreit Die Parteien müssen angemessene Sicherheiten austauschen Kleine Nicht-Finanzmarktteilnehmer sind befreit Intragsorientierte Transaktionen sind befreit Derivate müssen über eine anerkannte Plattform gehandelt werden Werden nicht wirksam, bevor keine derartige Verpflichtung nach der EU-Verordnung besteht Wer qualifiziert sich als kleiner Markt Teilnehmer Der Vorentwurf FMIA teilt die Gegenparteien in zwei Kategorien auf: finanzielle Gegenparteien und nicht finanzielle Gegenparteien. Die Unterscheidung spielt insofern eine Rolle, als ein kleiner Marktteilnehmer für jede dieser beiden Kategorien unterschiedlich definiert wird. Kleine Marktteilnehmer sind von bestimmten Verpflichtungen aus der FMIA befreit. Als finanzielle Gegenparteien gelten folgende Gesellschaften: i) Banken, Effektenhändlern, Versicherungs - und Rückversicherungsunternehmen, Muttergesell - schaften eines Finanzkonzerns oder eines Versicherungskonzerns (ii) Gesellschaften, die gemäß dem Bundes - kollektivanlagegesetz ( (Unter anderem Fondsmanager und Vermögensverwalter von kollektiven Kapitalanlagen) und (iii) Pensionskassen und Anlagestiftungen gemäß dem Bundesgesetz über die berufliche Altersversorgung. Ein finanzieller Vertragspartner ist als kleiner finanzieller Gegenpartei qualifiziert, wenn er OTC-Derivatkontrakte nur zum Zwecke der Absicherung von Risiken aus direkt mit seinen Kunden abgeschlossenen Hypothekengeschäften abschließt, sofern die durchschnittliche Brutto-Bruttoposition des OTC Derivate-Transaktion liegt unterhalb einer bestimmten Schwelle (siehe unten). Alle anderen Rechtspersonen gelten als nichtfinanzielle Vertragspartner (z. B. Industrie-, Handels - und Dienstleistungsunternehmen). Ein nichtfinanzieller Vertragspartner gilt als kleiner nichtfinanzieller Vertragspartner, wenn seine offenen OTC-Derivatkontrakte eine rollende Bruttoposition unterhalb einer festgelegten Schwelle haben (siehe unten). Derivativgeschäfte zur Absicherung von Risiken (Hedging) werden bei der Berechnung dieser Positionen nicht berücksichtigt, wenn sie unmittelbar mit der Geschäftstätigkeit oder der Liquiditäts - oder Finanzverwaltung des betreffenden Vertragspartners oder der Gruppe zusammenhängen. Die Höhe der relevanten Schwellen und Berechnungsmethoden wird vom Bundesrat in einer seiner Verordnungen für jede Derivatorkategorie gesondert festgelegt. Eine Schwelle gilt nicht als erfüllt, wenn während eines Zeitraums von 30 Tagen das betreffende Niveau nicht erreicht wurde, sofern dieses Niveau innerhalb der vier vorangegangenen Monate nicht überschritten wurde. Die Positionen der vollkonsolidierten Konzerngesellschaften sind zu aggregieren. Der Schwellenwert gilt als überschritten, wenn die rollende durchschnittliche Bruttoposition an 30 aufeinanderfolgenden Tagen über dem Schwellenwert liegt. Bei Überschreitung des Schwellenwerts unterliegt der Vertragspartner für alle derivativen Kontrakte jeder Kategorie der jeweiligen Verpflichtung. Es bleibt abzuwarten, ob der Bundesrat die entsprechenden Schwellenwerte auf EU-Ebene festlegt, die bei Krediten und Aktienderivaten bei 1 Mrd. EUR und bei Zins-, Devisen - und Rohstoffderivaten bei 3 Mrd. EUR liegen. Solange diesbezüglich keine Gewissheit vorliegt, können die Vertragsparteien auf der Grundlage der EU-Schwellenwerte vorläufige Beurteilungen vornehmen, da es unwahrscheinlich ist, dass die Schwellenwerte für die Schweiz höher liegen als die der EU-Verordnung. Welche Verpflichtungen müssen erfüllt werden, durch wen Der Vorentwurf der FMIA sieht für die Gegenparteien folgende vier Pflichten vor: Die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA (ldquo FINMAquot) gibt die Arten der Derivate an, denen die Clearingpflicht obliegt (ein gewisser Grad von Standardisierung und Liquidität erforderlich). Derartige Derivatkontrakte müssen durch eine von der FINMA genehmigte oder anerkannte CCP geklärt werden. Im Gegensatz zu EMIR gilt die Clearingverpflichtung auch für über eine Börse gehandelte Derivatkontrakte. Grundsätzlich gilt die Clearingpflicht, wenn beide Vertragsparteien Vertragspartner sind. Bei grenzüberschreitenden Geschäften gilt auch die ausländische Partei des Derivatvertrages als Gegenpartei, wenn sie der Clearingpflicht unterliegt, wenn sie in der Schweiz domiziliert wäre. Die Clearingverpflichtung gilt nicht, wenn mindestens eine Partei am Derivatvertrag entweder eine kleine finanzielle oder eine kleine nicht finanzielle Gegenpartei ist. Ferner gilt die Clearingverpflichtung als erfüllt, wenn die Clearing durch eine CCP erfolgt, die nach ausländischen Vorschriften von der FINMA anerkannt ist. Schließlich sind konzerninterne Geschäfte von der Clearingverpflichtung befreit, wenn unter anderem beide Vertragspartner der gleichen Vollkonsolidierung unterliegen. Gegenparteien haben entweder Zugang zu einem CPP, wenn sie direkte Clearing-Mitglieder sind oder wenn ihnen indirekt über die direkten Clearing-Mitglieder ein Zugang zu den CPP gewährt wird. Gegenparteien und CCPs müssen die Einzelheiten eines Derivatvertrags bei Abschluss, Änderung oder Kündigung des Vertrages an ein von der FINMA anerkanntes oder anerkanntes Transaktionsregister melden. Die Informationen werden vom Handelsregister gesammelt und in anonymisierter Form veröffentlicht. Die Meldepflicht gilt für alle Gegenparteien sowie für CCPs. Konzerninterne Transaktionen sind nicht von der Meldepflicht befreit. In den Berichten sind mindestens die Vertragspartner (im Gegensatz zu EMIR und nicht der Begünstigte) sowie die wesentlichen Merkmale des Auftrags wie Art, Fälligkeit, Nominalwert, Preis, Abrechnungsdatum und Währung anzugeben . Die Berichterstattung kann an einen Dritten delegiert werden. Ein schweizerischer Kontrahent (insbesondere eine Schweizer Bank) kann von seinem ausländischen Vertragspartner, der einer ausländischen Meldepflicht unterliegt, eine Transaktion an ein ausländisches Handelsregister melden. Während solch ein Berichtswesen generell erlaubt ist, müssen keine personenbezogenen Daten dem Außenhandelsregister ohne Zustimmung der betroffenen Person gemeldet werden. Die Verpflichtung zur Risikominderung gilt, wenn die Derivatkontrakte nicht durch eine CCP geklärt werden müssen (vgl. Oben ldquoclearing-Verpflichtungen, z. B. wenn eine Partei eine kleine finanzielle oder eine kleine nicht finanzielle Gegenpartei oder in konzerninternen Geschäften ist). Die Verpflichtung zur Risikominderung ist dreifach: Gefährdung des operationellen Risikos. Jeder Vertragspartner muss sicherstellen, dass geeignete Verfahren und Vorkehrungen getroffen werden, um operationelle Risiken und Adressenausfallrisiken, insbesondere (i) die rechtzeitige Bestätigung der Bedingungen des betreffenden Derivatkontrakts zu messen, zu überwachen und zu mildern, und (ii) Portfolios in Einklang zu bringen, das damit verbundene Risiko zu verwalten, den Wert ausstehender Verträge zu überwachen und Streitigkeiten zwischen den Parteien frühzeitig zu klären und zu lösen. Bewertung der ausstehenden Verträge. Jeder Kontrahent, mit Ausnahme eines kleinen finanziellen oder eines kleinen nichtfinanziellen Kontrahenten, muss täglich den Wert der ausstehenden Kontrakte vermarkten. Wo Marktbedingungen die Markierung verhindern, müssen Bewertungsmodelle eingesetzt werden, die in der Branche adäquat und anerkannt sind. Austausch von Sicherheiten. Jeder Vertragspartner hat mit Ausnahme eines kleinen nichtfinanziellen Vertragspartners geeignete Sicherheiten (Ränder) mit dem anderen Vertragspartner auszutauschen. Konzerninterne Geschäfte sind steuerbefreit, unter der Voraussetzung, dass bestimmte Voraussetzungen erfüllt sind, unter anderem: Die sofortige Übertragung des Kapitals oder die Rückzahlung von Verbindlichkeiten durch die betreffenden Tochtergesellschaften darf keine Belastung (weder rechtlich noch sachlich) beinhalten, die eine schwer zu erfül - lende Forderung enthält in der Praxis. Der Vorentwurf von FMIA sieht eine Verpflichtung vor, alle Derivate, die von einer CCP (d. H. Jede Transaktion, die einem ldquoclearing obligationldquo unterliegt), über eine von der FINMA genehmigte oder anerkannte Plattform zu übertragen. Die Verpflichtung zum Handel über eine Plattform wird jedoch nicht wirksam, bevor diese Verpflichtung nicht gemäß der geltenden EU-Verordnung (MiFID IIMiFIR) umgesetzt wurde. Gibt es Strafen Eine Verletzung einer der vier oben genannten Verpflichtungen kann mit einer Geldbuße von bis zu 500.000 Schweizer Franken (im Falle des Vorsatzes) und bis zu 250.000 Schweizer Franken (im Falle von Fahrlässigkeit) bestraft werden. Darüber hinaus können regulierte Kontrahenten (d. H. Die meisten finanziellen Gegenparteien) im Falle einer Verletzung der ihnen von der FMIA auferlegten Verpflichtungen der Vollstreckung durch die FINMA unterliegen. Was sollte ich beachten Wie oben dargelegt, müssen einige der Verpflichtungen des Vorentwurfs der FMIA gegenüber den Vertragspartnern nicht von kleinen Marktteilnehmern erfüllt werden. Insbesondere hat ein Small-Non-Financial Counterparty lediglich eine Meldepflicht und eine Verpflichtung zur Minderung des operationellen Risikos. Da die relevanten Schwellen noch vom Bundesrat festgelegt werden, können verschiedene Unternehmen (insbesondere kleine und mittlere Unternehmen) noch nicht beurteilen, ob sie von den Steuerbefreiungen profitieren können. Auf der Grundlage der nach der EU-Verordnung geltenden Schwellenwerte (siehe oben) kann jedoch zumindest eine grobe Bewertung vorgenommen werden. Wie erwähnt, können derivative Kontrakte, die für Absicherungszwecke verwendet werden, die direkt mit der Geschäftstätigkeit oder der Liquiditäts - oder Finanzverwaltung des betreffenden Kontrahenten oder der Gruppe zusammenhängen, abgezogen werden. Um die Verpflichtung zur Minderung des operationellen Risikos zu erfüllen, sollte eine Gegenpartei zumindest die Umsetzung der einschlägigen internen Verfahren auf ihrer Tagesordnung haben. Des Weiteren sollte sich jede schweizerische Einrichtung, die Derivatkontrakte einsetzt, insbesondere fragen: Würde ich als kleine finanzielle oder kleine nichtfinanzielle Gegenpartei betrachtet, wenn Schwellenwerte gelten, die den EU-Schwellenwerten ähnlich sind Ob eine bestimmte Schwelle erreicht ist Haben Sie die erforderlichen Verfahren zur Messung, Überwachung und Minderung von operationellen Risiken und Gegenparteien Kreditrisiken Können Sicherheiten im Rahmen meiner Derivatkontrakte zur Verfügung gestellt werden Ich habe ausreichende Sicherheiten zur Verfügung Kann ich in konzerninterne Derivatgeschäfte eintreten? Wie bereits erwähnt, soll die neue Verordnung im ersten Halbjahr 2015 in Kraft treten. Der Bundesrat muss feststellen, ob die neuen Regeln auch für Derivatgeschäfte gelten, die zum Zeitpunkt des Inkrafttretens der neuen Regelung ausstehend sind Law. Brokers News Swissquote startet Swiss DOTS - ein Derivat-Handelssystem Swissquote. Eine Schweizer Bank, die Online-Devisenhandel anbietet, erweitert ihr Angebot mit dem Swiss Derivate OTC Trading System (Swiss DOTS). Diese neue Dienstleistung entstand in Zusammenarbeit mit zwei renommierten Partnern - Goldman Sachs und UBS. Die Anleger finden ab sofort eine breite Palette von Optionsscheinen und Leveraged-Produkten auf der Swissquote-Plattform, die direkt mit den Emittenten gehandelt werden können. Die Produktanzahl wird voraussichtlich bis Ende des Jahres um mehr als 20.000 liegen. Die Produkte, die ausschließlich über die Swissquote-Plattform erhältlich sind, können von Montag bis Freitag von 08.00 bis 22.00 Uhr direkt mit den Partner-Emittenten gehandelt werden. Die geringen Gebühren (Einführungsangebot: Transaktionsgebühr CHF 5.- pro Handel, keine Umtauschgebühren ), Transparentem Handel und schmalen Spreads machen Swiss DOTS zu einer idealen Ergänzung des bestehenden Angebots über Scoach. Dieser Service steht zukünftig anderen Emittenten offen und wird den Derivathandel in der Schweiz weiter fördern. Damit positionieren sich die drei Gründungspartner von Swiss DOTS in einem sehr dynamisch wachstumsstarken Segment. "Der Vorteil von Swiss DOTS liegt in einer technologischen Ausgestaltung, die es ermöglicht, dass eine Vielzahl von Produkten zu sehr günstigen Konditionen angeboten wird", erklärt Marc Buumlrki, CEO von Swissquote. Unsere Partner können problemlos so viele Produkte wie möglich auf kostengünstige und transparente Weise ausstellen. Für unsere Kunden bedeutet dies ein attraktives und vor allem breit diversifiziertes Angebot. Vor der Markteinführung von Swiss DOTS hatte die Swissquote Bank bereits einen Anteil von rund 35 Prozent am Markt für Derivatehandel. Als führender Anbieter von Online-Finanzdienstleistungen bietet Swissquote innovative Lösungen und Analysewerkzeuge für die unterschiedlichsten Anforderungen und Bedürfnisse ihrer Kunden. Neben zahlreichen Online-Handelsdiensten bietet die benutzerfreundliche Plattform auch Lösungen für eForex, ePrivate Banking, eMortgage und flexible Sparkonten. Neben einem kostengünstigen Service für Privatkunden bietet Swissquote auch spezialisierte Dienstleistungen für unabhängige Vermögensverwalter und Firmenkunden an. Swissquote ist an der SIX Swiss Exchange (SQN) notiert und besitzt eine Banklizenz. Das Unternehmen unterliegt der Aufsicht der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) und ist Mitglied der Schweizerischen Bankiervereinigung. Mehr News über Swissquote Mehr Forex Broker News GMO Klicken Sie auf Securities, um Virtual Reality Forex Trading App zu starten Jan 27 2017 08:49:21 GMO Klicken Sie auf Securities, Japans größter Forex Broker, gab die Markteinführung seiner Virtual Reality Forex Trading App für smpartphones GMO-FXVR bekannt Handel. Lesen Sie mehr CMC Markets meldet mehr Kunden, Klammern für harte Regulierungszeiten Jan 26 2017 14:05:28 CMC Markets, einer der führenden europäischen Devisen-, Spread-Wetten und CFD-Broker, hat eine Steigerung der Kundenzahlen in Q4 2016 und ldquonet gemeldet Betriebsergebnis für den Zeitraum in der gleichen Periode des Vorjahres. Lesen Sie mehr XTB-Berichte 33,8-Drop im Jahr 2016 Nettogewinn Jan 26 2017 08:45:16 XTB, ein europäischer Devisen - und CFD-Broker, der in Polen und Großbritannien geregelt ist, hat im Vergleich zu 2015 einen Rückgang des Jahresüberschusses um 33,8 Punkte verzeichnet. Nach den vorläufigen Daten des Unternehmens war der Nettogewinn im Jahr 2016 ein wenig über PLN 78,7 Millionen (19. 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